限产政策再次传出变动的可能，导致冷拔精密钢管期货盘面出现明显调整。目前来看，远期政策不确定性太大，以关注短期逻辑为佳。从短周期库存、供应和现货成交数据方面来看，现货支撑仍强，基差拉大后也对期价有保护。

期货：当下供需矛盾不突出

进入9月，冷拔精密钢管终端需求有所起色，贸易需求随之回升，钢材整体需求同比复苏。唐山高炉部分集中复产，钢材供应有小幅增加。但之后采暖季工地及钢厂环保限产信息扑朔迷离，市场预期摇摆不定。当下钢材供需矛盾不突出，期货盘面贴水幅度尚可，仍只能按照震荡行情处理。

期货：低库存利好冷拔精密钢管价格

本周，247家钢厂高炉开工率环比增加0.11%，铁水量微幅增加0.22万吨/天，钢材贸易商库存和钢厂库存环比下降3万吨左右。唐山减产即将结束，但山西地区环保检查开始，预计全国铁水产量继续小幅增加。从终端消费来看，消费淡季即将过去，9月份进入消费旺季，低库存下，冷拔精密钢管价格有望维持强势。